Фотографія rawpixel.com на Unsplash

3 способи ангельські інвестори оцінюють стартапи перед доходами

Це завжди цікава дискусія, коли оцінюють стартапи на ранній стадії без наявних доходів. Принципово, оцінка стартапу дуже відрізняється від оцінювання створеної компанії. Кількісний аналіз та фінансові прогнози не завжди прогнозують майбутній успіх стартапу на ранній стадії, тому деякі інвестори-ангели надають більшу цінність підприємцю та управлінській команді. Незалежно від регіону, товару чи галузі, інвестори повинні максимально знижувати ризик.

Немає жодного способу визначити оцінку перед грошима (вартість стартапу до отримання зовнішніх інвестицій), тому розумно отримати інформацію про методології оцінки від інших підприємців та інвесторів-ангелів. Усвідомлення кожного методу може лише допомогти вам скористатися та домовитись про власну оцінку з інвесторами. Нижче наведено три методології оцінки грошових коштів, які часто використовуються ангелівськими інвесторами:

Метод оцінки показників

Оцінка показників оцінки, також відома як метод оцінки Білла Пейна, є однією з найбільш переважних методологій, що застосовуються ангелами. Цей метод порівнює запуск (збільшення інвестицій ангела) з іншими фінансуються стартапами, змінюючи середню оцінку на основі таких факторів, як регіон, ринок та етап.

Перший крок - визначити середню оцінку попередніх грошей для стартапів перед доходами. Анхельські групи, як правило, розглядають оцінку вартості грошей у регіонах як хорошу базу. Я рекомендую AngelList як чудовий ресурс для вивчення даних про оцінку запуску з тисяч стартапів.

Наступним кроком є ​​порівняння запуску та сприйняття інших стартапів у тому ж регіоні, використовуючи такі фактори, як:

  • Сила команди управління (0–30%)
  • Розмір можливості (0–25%)
  • Продукт / Технологія (0–15%)
  • Конкурентне середовище (0–10%)
  • Маркетинг / Канали збуту / Партнерства (0–10%)
  • Потреба в додаткових інвестиціях (0–5%)
  • Інше (0–5%)

Рейтинг цих факторів є високо суб'єктивним, але основний акцент, крім масштабованості, робиться на команді. Пайн заявляє: "В побудові бізнесу якість команди є першорядним для успіху. Чудова команда виправить недоліки в продуктах, але зворотне не відповідає дійсності ».

Нарешті, ви обчислюєте відсоткові ваги. Нижче наведена таблиця, яку використовує Пейн у своєму робочому аркуші:

Натисніть тут, щоб отримати детальну інформацію

Метод венчурного капіталу (ВК)

Метод ВК, вперше популярний професором Гарвардської бізнес-школи Біллом Сальманом, працює на шляху до оцінки грошей після першого визначення рівня оцінки грошей за допомогою галузевих показників. Застосовуючи метод VC для вирішення для оцінки грошових коштів стартапу, важливо знати наступні рівняння:

  • Оцінка після грошей = Термінальна вартість ÷ Очікувана дохідність інвестицій (ROI)
  • Дооцінка грошей = Оцінка після грошей - Інвестиції

Кінцева вартість - це очікувана вартість активу на певну дату в майбутньому. Типовий період прогнозування становить від чотирьох до семи років. Зважаючи на часову вартість грошей, термінальну вартість необхідно перевести у теперішню вартість, щоб мати значення.

Досліджуючи середні продажі створених компаній у межах однієї галузі (наприкінці прогнозного періоду) та множуючи цю цифру на кратну величину, ми можемо обчислити кінцеву вартість. Наприклад, припустимо, що ваш стартап збирає 500 000 доларів США і очікує отримання 20 мільйонів доларів при продажу компанії за п'ять років.

  • Значення терміналу = $ 20 млн. Х 2 = 40 млн. Дол

Статистичний рівень відмов для інвестицій ангелів становить понад 50%, тому інвестори, як правило, орієнтуються на 10x-30x ROI на кожну інвестицію. Щоб бути звичайним, ми встановимо очікувану рентабельність інвестицій у 20 разів для запуску перед доходами. Знаючи, що ви збираєте 500 000 доларів, ми потім напрацюємо математику назад, щоб обчислити оцінку попередніх грошей.

  • Оцінка після грошей = $ 40 млн. ÷ 20x = $ 2 млн
  • Оцінка передгрошових коштів = $ 2 млн. - 500 тис. Дол. = 1,5 млн. Дол

Натисніть тут, щоб отримати детальну інформацію

Метод Беркуса

За словами інвестора супер-ангела, самого Дейва Беркуса, метод Беркуса "присвоює номер, фінансову оцінку кожному головному елементу ризику, з яким стикаються всі молоді компанії - після того, як підрахує підприємцю якусь основну цінність для якості та потенціалу сама ідея ».

Метод Беркуса використовує як якісні, так і кількісні фактори для обчислення оцінки на основі п'яти елементів:

  • Звукова ідея (основне значення)
  • Прототип (знижує технологічний ризик)
  • Команда управління якістю (зменшує ризик виконання)
  • Стратегічні відносини (зменшує ринковий ризик)
  • Випуск продукції або продаж (зменшує виробничий ризик)

Але метод Беркуса не зупиняється лише на якісних драйверах - потрібно призначити грошову вартість кожному. Зокрема, до 500 000 доларів. $ 500 000 - це максимальне значення, яке можна заробити в кожній категорії, що дає можливість попередньої оцінки до $ 2 млн. - $ 2,5 млн. Беркус встановлює перешкоду в 20 млн. Доларів (на п'ятому році бізнесу), щоб "надати певну можливість інвестиціям досягти десятикратного збільшення вартості протягом свого життя".

Натисніть тут, щоб отримати детальну інформацію

Вам, підприємцю, важливо розглянути пропозиції та методи, як оцінити ваш стартовий старт на ранній стадії без наявних доходів. Як оцінити вартість вашого стартапу перед тим, як залучити інвестиції у інвесторів-ангелів, першорядне значення. Також важливо розуміти інтерес ваших інвесторів, наприклад, розмір виходу, до якого вони прагнуть. Однак немає універсальної істини, коли мова йде про оцінки, тому будьте гнучкими.